دراسات

اعداد ـ فاطيمة طيبي

بعد رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة لأعلى مستوى منذ 2008 عند 3.25 %، مقارنة بقرابة الصفر في مارس الماضي 2022 ، بات يطبق 37 بنكا مركزيا حاليا أسعار فائدة على الودائع لمدة ليلة واحدة تتجاوز 10 %، في محاولة لكبح جماح التضخم في أسعار السلع والخدمات، ولا سيما بعد الحرب الروسية الأوكرانية.

ـ تفاوت اسعار الفا ئدة :

 وفقا لتحليل استند إلى بيانات البنوك المركزية للدول، وصندوق النقد والبنك الدوليين، تتصدر زيمبابوي والأرجنتين وفنزويلا أعلى دول العالم في أسعار الفائدة بـ200 %، و75 %، و57.6 % على التوالي.

وبين الـ37 دولة، التي تطبق أسعار فائدة أعلى من 10 %، ثلاث دول عربية هم اليمن بفائدة 27 %، والسودان 22.9 %، ومصر 11.25%.فيما تعد دول الخليج ضمن معدلات الفائدة المتوسطة عربيا، حيث تراوح بين %3 و4 % لدى الدول الست.

وتتجه الدول إلى رفع الفائدة لمواجهة التضخم أو ارتفاع الأسعار، كون رفع الفائدة على الودائع في البنوك يزيد إقبال الأشخاص على الإيداع، فيتم سحب السيولة من خارج القطاع المصرفي فيتراجع الإنفاق والطلب على الاستهلاك، وبالتالي ينخفض التضخم أو أسعار السلع والخدمات، كما يدعم ذلك سعر صرف العملة الوطنية.

ـ أعلى معدلات الفائدة :

تصدرت زيمبابوي والأرجنتين وفنزويلا واليمن دول العالم، كأعلى معدلات لأسعار الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي لليلة واحدة.

بعدها أوكرانيا 25 %، ثم السودان بـ 22.9 %، وغانا 22 %، ومولدوفا 21.5 %، وأنجولا 20 % وإيران 18 %. تاتي بعدها هايتي 17 %، ثم سيراليون 16 %، وموزمبيق 15.75 %، وليبيريا وأوزباكستان 15 % لكل منهما.

ـ معدل القائدة في مجموعة العشرين:

بين دول العشرين جاءت الأرجنتين أعلى الدول، ثم البرازيل 13.75 %، وتركيا 13 %، بينما اليابان الأقل (-0.1 % ).

ـ معدل الفائدة لدى أكبر اقتصادات العالم:

وبلغ معدل الفائدة لدى أكبر اقتصادات العالم 3.25 % في الولايات المتحدة و3.65 % في الصين، بينما سالبة في اليابان.

ـ معدل الفائدة في دول الخليج:

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة خمس مرات منذ مارس 2022 لتصل إلى نطاق من 3 % إلى 3.25 % منها ثلاث مرات متتالية بواقع 0.75 %، في خطوة تستهدف مواجهة التضخم الجامح. وتبع ذلك رفع عدد من الدول الخليجية نتيجة لربط عملتها بالدولار أو سلة عملات بينها الدولار.

وتطبق دول الخليج معدلات فائدة معتدلة إلى حد كبير. وتصدرت البحرين أعلى أسعار فائدة في دول الخليج بـ4 %، ثم قطر والسعودية 3.75 % لكل منهما، والإمارات 3.15 % والكويت وسلطنة عمان 3 % لكل منهما.

ـ معدل الفائدة عربيا:

تصدرت اليمن والسودان ومصر أعلى معدلات الفائدة عربيا، تليها لبنان 7.75 %  ، وتونس وموريتانيا بنسبة 7 % لكل منهما.على الجانب الآخر، جاءت جزر القمر والمغرب أقل معدل فائدة عربيا بـ0.9 % 1.5 % على التوالي.

ـ تاريخ الفائدة الأمريكية والتضخم:

في 21 سبتمبر الجاري 2022 ، رفع البنك المركزي الفيدرالي أسعار الفائدة 75 نقطة وهي ثالث مرة على التوالي بالمقدار نفسه، لتصل أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في 2008، لتصل إلى نطاق بين 3 و3.25 %   لمواجهة التضخم الذي سجل 8.3 % خلال شهر أغسطس الماضي 2022 .

وكانت أدنى مستويات للفائدة الأمريكية سجلت في 2008 بالتزامن مع الأزمة المالية العالمية، وكذلك في 2020 مع أزمة كورونا، ما دفع الفيدرالي الأمريكي إلى خفضها لتراوح بين 0.0 و0.25 % في المرتين لتحفيز النمو الاقتصادي المتضرر من الأزمتين. أعلى أسعار فائدة أمريكية تاريخيا كان في 1980 و1981، عند 20 %، وكان ذلك لمواجهة التضخم الذي بلغ مستوى تاريخيا أيضا عند 15 %.

ونتج التضخم التاريخي في الولايات المتحدة عقب فك الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون ربط الدولار بالذهب في 1970، ما رفع التضخم بسبب تقلبات العملة الأمريكية، ثم في 1973، حيث تم حظر إمدادات النفط من قبل دول "أوبك" عن الولايات المتحدة بعد حرب 1973، ما رفع أسعار السلع والمعادن بشكل كبير. في الوقت ذاته، دخل الاقتصاد في ركود، ما دفع الفيدرالي إلى خفض معدلات الفائدة، ما أدى بدوره إلى بلوغ التضخم 15 %، وهنا اضطر "الفيدرالي" إلى رفع الفائدة لأعلى مستوياتها 20 % لكبح جماح التضخم في 1980 وهو ما أدخل الاقتصاد في تراجع حينها.

ـ معدل الفائدة و علاقته بكورونا:

وخفض الفيدرالي الأمريكي الفائدة مرتين في مارس 2020 من معدلها بين 1.5 % و1.75 % لتصل إلى بين 0.0 % و0.25 % لتحفيز الاقتصاد في مواجهة تداعيات كورونا. لكن منذ مارس 2022 رفع الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة خمس مرات لتصل مجددا إلى نطاق بين 3 و3.25 في المائة لمواجهة التضخم.

ـ مفهوم الفائدة ولماذا يتم رفعها :

سعر الفائدة هو السعر الذي يدفعه البنك المركزي على إيداعات المصارف التجارية لمدة ليلة واحدة، ويترتب عليه سعر الفائدة على الودائع لدى البنوك العاملة في الدول.

وسعر الفائدة هو أداة رئيسة للبنوك المركزية لضبط السياسة النقدية للبلاد، حيث يرفع البنك المركزي الفائدة عندما ترتفع نسبة التضخم في الاقتصاد "زيادة أسعار السلع والخدمات". وبالتالي ترتفع الفائدة على الودائع في البنوك فيزداد إقبال الأشخاص على الإيداع، فيتم سحب السيولة من خارج القطاع المصرفي فيتراجع الإنفاق والطلب على الاستهلاك، وبالتالي ينخفض التضخم، كما يدعم ذلك سعر صرف العملة الوطنية.

كذلك عندما يرتفع سعر الفائدة على القروض يرتفع سعر اقتراض الأموال فيتراجع الاقتراض للأشخاص والأعمال ويقل الإنفاق والطلب على الاستهلاك فينخفض التضخم، والعكس في حالة الركود.

ـ سلبيات رفع سعر الفائدة:

ومن سلبياتها كالاتي :

1 ـ رفع سعر الفائدة، زيادة حركة الأموال الساخنة، التي تدخل في قطاعات غير إنتاجية كالبنوك، وتخوف المستثمرين من الدخول إلى السوق في ظل ارتفاع تكلفة الإقراض، ودفع كثير من الشركات إلى تأجيل توسعاتها وعدم القيام بمشاريع جديدة، وبالتالي تراجع معدلات الاقتراض من البنوك.

2 ـ ومن السلبيات أيضا رفع العائد على أذون وسندات الخزينة، وهو ما يؤدي في النهاية إلى تفاقم الدين المحلي، إضافة إلى حجب أموال المستثمرين عن المساهمة في عمليات التنمية، بسبب زيادة أعباء تكلفة الإقراض على القطاع الخاص، فيتجه المستثمر المحلي إلى وضع الأموال في البنوك، لأنها أكثر جدوى وفائدة من استثمارها في أي شكل آخر، ما يضر بالنمو الاقتصادي.

3 ـ عادة ما تتأثر أسواق الأسهم سلبا برفع أسعار الفائدة، حيث تتسرب السيولة من الأسهم إلى الودائع البنكية بحثا عن الملاذ الآمن، إضافة إلى إحجام المستثمرين الذين يقترضون للمتاجرة في الأوراق المالية عن الاقتراض في ظل الفائدة المرتفعة.

أخبار مرتبطة

منذ 9 ساعاتسد النهضة.. وبدون دراسات جدوى اقتصادية حقيقية إكذوبة أكبر سد بإفريقيا لتوفيرالكهرباء22 أبريل 2024 3:29 مالصين: 2.5% نمو سنوي بمبيعات التجزئة المؤشر الرئيسي لاستهلاك الأسر بيوليو202321 أبريل 2024 2:12 مغرفة التجارة الأمريكية: السعيد ..العمل على تعزيز النمو الاقتصادي بمعدل 8%17 أبريل 2024 10:59 صالتخطيط: 8 مليارات جنيه استثمارات عامة موجهة لمحافظة القليوبية بخطة 2023 ـ 202416 أبريل 2024 12:37 مقفزة بصادرات مصر السلعية بالربع الأول وصلت 9.6 مليار دولار من 202415 أبريل 2024 3:13 متخصيص 495.6 مليار جنيه للصحة و 635.9 مليار جنيه للحماية الاجتماعية بموازنة العام المقبل14 أبريل 2024 1:00 م13.2 مليار جنيه استثمارات لتنفيذ 242 مشروعا تنمويا بالوادي الجديد بخطة 2024/20237 أبريل 2024 12:26 م7.6 مليار جنيه قيمة الاستثمارات العامة الموجهة للشرقية و34.7 لمحافظة الإسكندرية بخطة 23/20242 أبريل 2024 11:24 صفاعلية تأثير السياسة النقدية على الاقتصاد الإيطالي في الأعوام الأخيرة31 مارس 2024 12:14 ملتنفيذ 586 مشروعا تنمويا ..82.7 مليار جنيه استثمارات عامة لمحافظة الجيزة بخطة 23/2024