أبحاث


كتب فاطيمة طيبى
16 مارس 2020 12:47 م
-
الصندوق السيادي حلقة وصل بين القطاع الخاص والعام واقتناص الفرص التحدى الأكبر فى 2020

الصندوق السيادي حلقة وصل بين القطاع الخاص والعام واقتناص الفرص التحدى الأكبر فى 2020

اعداد ـ فاطيمة طيبي

صندوق مصر السيادي  مختلف عن أى صندوق فى العالم، خاصةً وأن مصر غنية بالأصول، والتي تعد القوة الحقيقية للاقتصاد المصري، لما يتسم به من مقومات وفرص محتملة للتوسع .  

هذا ما قاله أيمن سليمان، الرئيس التنفيذي، لصندوق مصر السيادي، في الجلسة الاولى لقمة أسواق المال الثانية مشيرا إلى أن الفرص المستقبلية هى ما تحدد مدى قوة الاستثمار، وفى مصر المكاسب المستقبلية أكبر بكثير من ما تحقق خلال العشر سنوات الماضية. 

ـ تنويع المحفظة:

تابع الرئيس التنفيذي ..  لأجل ذلك نحرص على تنوع محافظنا ما بين استثمارات محلية واقليمية، وتنويع المحفظة ما بين صناعى وعقارى وغيرها من القطاعات ليصبح صندوق مصر السيادى مصدر قوة للدولة، وتلك القوة الناعمة للصناديق السيادية واحدة من الآليات الاقتصادية الفعالة للدول موضحا وجه الاختلاف الرئيسي للصندوق فى تنوع مصادر رؤوس الأموال وتوظفيتها . 

كما يجب أن نكون متفائلين، فى ظل حفز الصندوق السيادي لملاك الأصول العقارية الحكوميين، حيث يكفل الصندوق له أعلى قيمة فعلية على الأصل، عبر مشاركته فى منشأة اقتصادية كبيرة، تقدم خدمة يحتاجها السوق، بما يتيح تعظيم قيمة الأرض أضعاف مضاعفة، وإعتبار الأرض جزء من رأس المال، ويسعى الصندوق لخلق عليها استثمار مستخدما كافة الأدوات الاستثمارية والسوقية . 

وأكد سليمان، أن الصندوق السيادي لا يسعى للحصول على حصص أغلبية في الشركات المستثمر بها، والهدف بشكل رئيسي خلق حلقة وصل بين الأصول الحكومية والقطاع الخاص، فمقابل كل جنيه استثمار من أموال الصندوق يتم ضخ 10 جنيهات من المستثمرين لتحفيز دخول رؤوس الاموال اعتمادًا على الفرص المستقبلية والقوى المحتملة. وضرب مثالًا بالشراكة مع جهاز الخدمة الوطنية لاتاحة أصول القوات المسلحة أمام المستثمرين فى القطاع الخاص، وأن ذلك هو الهدف الأساسي. 

ـ الصندوق السيادي وتوجه الشركات الى البورصة:

أوضح أنه حينما سيتوجه الصندوق بالشركات إلى البورصة سيكون هناك حلول كتير، فالبورصة احد اهم ابوابها سندات الشركات وادوات الدين والسوق رغم أنها شبهه توقت السنوات الماضية، لكنها بوابة أسرع لدخول السوق من بوابة دخول البورصة عبر رأس المال. كما أضاف:"سنتدرج فى الطروحات، وسنجد توظيف مناسب للصكوك وأدوات الدين، بما يرفع التصنيف الائتمانى للطرح عبر الاعلان عن استراتيجية واضحة لاستغلال العوائد، بما يطمئن صاحب رأس المال". 

كما يجب استغلال شهية المصريين بالخارج للاستثمار، ومعرفة القطاعات التى يفضلوها وتكوين صناديق استثمار ذات كوادر تمتلك الكفاءة، تستطيع تحقيق عوائد، بما يحدث التلاقى ما بين أهداف التنمية وتحقيق العوائد. وأكد سليمان أن الذهاب بالشركات للبورصة لن يكون بقدر السرعة التي تصورها البعض، ونهدف إلى تعظيم قيمة الأصول والاستثمار، وخلق كيانات قادرة، على المنافسة لجذب رؤوس أموال اضافية".

أوضح أنه بصفة عامة حلول البورصة طويلة الأجل فيجب تعزيز المعروض من الأوراق المالية، بوجود أوراق مالية أكثر جذباً للمستثمرين المحليين والأجانب، وأدوات التمويل كثيرة وكذلك حلول الشراكة لكن نفتقر للمشروعات الجيدة القادرة على المنافسة".

ـ تنوع آليات الشراكة:

و أكد سليمان أن بتجربة قطاع الكهرباء الذي استطاع جذب رؤوس أموال ضخمة عبر حقوق الادارة لمدد طويلة تتراوح ما بين 15 و20 عامًا، وذلك الحل كان يناسبه أكثر أدوات الدين .

أضاف:"بصفة عامة تنوع آليات الشراكة ستثرى السوق لأن أدوات الدخل الثابت هى القوة المحتملة التى يجب تحفيزها".

وقال سليمان، إن تنوع أدوات الدين آلية قوية وسريعة فى جذب التمويلات، لكن ونظرًا لارتفاع عبء الدين فى مصر، لم يعد من الممكن تحميل الاقتصاد ديون أكبر، لذلك ارتأينا ضرب عصفورين بحجر

ـ  واحد من جهة ندخل شراكة مع القطاع الخاص فى أحد المشروعات بما يجعله يتحمل الدين الخاص بالمشروع،

ـ  ومن ناحية أخرى تمويل المشروعات الجديدة عبر الشراكات مع القطاع الخاص بنظام ppp بما ينخفض بنسبة الدين العام إلى الناتج المحلى الاجمالي.

واشار إلى أن مؤسسات التمويل الدولية وصناديق البنية التحتية لديها سيولة تريد توجيهها للاستثمارات حتى تهرب من تراجع العوائد فى الأسواق الأوروبية والأمريكية، ومصر تكفل فرص استثمار ذات عوائد قوية، وعلاوة مخاطر أعلى من حجم المخاطر الفعلية، ومع زيادة الطلب على مصر ستنخفض تلك الفجوة. وأشار إلى أن مصر أصدرت حجم ضخم من السندات الدولية ماجعلها الأكثر سيولة فى الأسواق الناشئة، وهو ما يؤكد ثقة المستثمرين الدوليين.

وقال أيمن سليمان، إن ما يجب أن تعلمه من تلك الازمة أن الاستثمار طويل الأجل يقاوم التقلبات، مشيرًا إلى أن كل السيولة التى خرجت من الأسواق الناشئة ستعود من جديد.لكن أسواق المال يجب أن تعتمد على الاستثمارات ذات الملاءة المالية القوية والتى توفر استثمارات طويلة الأجل أضاف أن الهدف خلق منظومة فى السوق المحلي لارشاد السوق وتحريك رؤوس الأموال وزيادة قدرة السوق على الاستقرار.

ـ الجلسة الثانية لقمة أسواق المال الثانية:

ـ الصندوق السيادي المصري بخلق نقاط تماس، بين الحكومة والقطاع الخاص لزيادة معدلات النمو:

أوضح أيمن سليمان، الرئيس التنفيذي، لصندوق مصر السيادي  أنه على سبيل المثال المغرب سبقتنا بسبب احتكاكها بالسوق الفرنسي فى مجال السيارات لكن مصر أمام فرصة لدخول مجال القطارات الكهربائية والتحول نحو تغذية أفريقيا.

جاء ذلك خلال الجلسة الثانية لقمة أسواق المال الثانية، والتى افتتحها محسن عادل بطريقة بعرض مختصر عن الطبيعة المختلفة لصندوق مصر السيادى الذي يختلف عن أى صندوق فى العالم، حيث تعمل الصناديق السيادية عالمياً على استخدام الفوائض المالية من سلعة تصديرية للدولة وإعادة توظيف الأموال في أصول خارجها لتساهم بجزء كبير في إيرادات الدولة في مرحلة لاحقة، فيما يعمل الصندوق السيادي المصري بخلق نقاط تماس، بين الحكومة والقطاع الخاص لزيادة معدلات النمو ما يرفع العائد على أصول الدولة، وأيضًا خلق حوكمة جيدة والأهم من ذلك شراكة مستدامة مع القطاع الخاص بفكر مختلف وإدارة مختلفة.

وقال شريف سامى الرئيس السابق لهيئة الرقابة المالية، إن التداخل مع القطاع العقارى ليس حبًا فيه أو لأنه ملاذًا آمنا، لكن نتيجة تشابكه مع عدة قطاعات اقتصادية، فلا يمكن اختزاله فى القطاع السكني فقط.

وضرب أمثلة بالاستخدامات العقارية، حتى في حالة الرغبة لبناء مستودعات بيانات تكنولوجية، كما أن الموانئ البحرية والجافة أصول عقارية، فضلاً عن المصانع والمستشفيات وغيرها، كطبيعة للقطاع العقاري، والعديد من الاشكاليات موجوده لدى شركات قطاع الأعمال وتحملها مديوينات كبيرة فى حين أن العقار بوسعه حل جزء منها، وهو ما قامت به الحكومة مؤخراً بحل التشابكات المالية بين وحداتها المختلفة.

وأثنى شريف سامي، على مجهودات وزيرة التضامن الإجتماعي السابقة، غادة والى فيما يخص بند فض التشابكات المالية مع وزارة المالية انجازًا كبيرًا، وساهم فى تدفقات مليارات من الخزينة العامة للدولة لصناديق التأمين، سيذهب جزء منه إلى أدوات الدين، وأعتقد أن ذلك يجعل من التأمين مستثمر قوى وشريك جيد لصندوق مصر السيادى فى ظل اتفاق مستهدفاته مع خطط الصندوق طويلة الأجل.

كما أضاف:"فك التشابكات يحرك عجلة الاقتصاد، وكذلك يمكن تطبيقه لشركات المياه والصرف وهيئة الاوقات التى تمتلك عقارات قديمة ومخازن لا يتم استخدامها".

والأمر نفسه لوزارة النقل، فرغم ازالة الترام القديم، لكن مازالت جراجاته ومخازنه كما هى وهو ما يحتاج لاستغلال. و ذكر أن الاستثمارات تحتاج تمويل، وذلك يحتاح اطار جيد وتحرير الأصول حتى لا تواجه تعدد الجهات الواجب اخذ موافقتها، بما يسهل جذب رؤوس أموال لتطويرها.

ولفت سامي إلى أن العقارات قادرة على جذب تمويلات عقارية، فبنك مصر، على سبيل المثال انقذ الشركات العامة من انهيار مراكزها المالية عبر تسوية عقارات مقابل مديوينة تاريخية. واعتبر العقارات عملة قوية جدا إذا ما احسنا استخدامها، حيث يبلغ المعدل السكاني المصري سنوياً 2.5%، ويحتاج مليون عقار على الأقل سنويًا لتلبية الطلب .

ـ ردود :

ا ـ  ورد سامى على أحد الحضور الذي أبدى استياؤه من الانخفاض الكبير في البورصة المصرية المتأثرة بانهيار أسواق المال العالمية، أن فى مثل تلك الأوقات، ظهرت فرص استثمارية كبيرة فى الأسهم التى تمتلك أساسات قوية، وملاءة مالية وفرص نمو كبيرة، مشيرًا إلى أنه بشكل شخصى قرر اليوم فتح حساباته فى شركات السمسرة التى اضطر اغلاقها فى 2013 نظرًا لتضارب المصالح آنذاك.

وشدد أن فى مثل تلك الظروف تظهر اغراءات لا نراها سوى كل بضع سنوات، وأن دور الصندوق السيادى فى الوقت الحالي ليس ضخ أموال فى البورصة، فذلك دور قد تقوم به التأمينات، والأوقاف لكت دور الصندوق أن يكون مؤسس لكيانات مع شريك متخصص

أوضح أن الصندوق لن يستطيع القيام بتدشين مشروعات منفردة فى ظل عدم امتلاكه الخبرة الفنية فى كافة القطاعات، لكنه سيخلق فرصة لشراكات مع القطاع الخاص، ودوره كمؤسس أهم، فالقانون يفرق بين المؤسس والمساهم ويضع قيود أكبر على المؤسس نظرًا لدوره الكبير.

ب ـ  وحول التوقيت المناسب لطرح بنك القاهرة ، قال سامى إن مصر أجلت الطرح أكثر من 3 مرات فى السنوات الأخيرة، واستنفذنا كافة الأعذار، لكن من غير المنصف طرح كيان بذلك الحجم فى ظل اضطراب الأسواق العالمية، مهما كانت الانتقادات.

أضاف يجب ألا نقدس الطروحات فى أسهم الشركات، فهناك بعض الشركات لايناسبها ذلك الحل، سواء كونها قطاعات استراتيجية، أو عدم تفضيل مستثمريها لقواعد الحوكمة والقيد والافصاح، ويمكنها التغلب على ذلك عبر دراسات جدوى وتحديد العوائد المتوقعة، والتوجه لأدوات التمويل المتاحة، يمكن فقط طرح حزم جيدة والمصريين لن يتأخروا عنها.

وضرب مثالًا: بالاكتتاب فى شهادات الاستثمار الخاصة بقناة السويس الجديدة، والتى لا تطلب قواعد اعرف عميلك او فتح حساب، أو التعامل مع مصر المقاصة ، كما تكفل عوائد ثابتة جيدة .

وقال شريف سامى، إن الأزمة فى مصر ليس التمويلات فعلى سبيل المثال شهادات الـ20% جمعت مليارات وكذلك هناك سيولة نراها مع حجز الوحدات الفاخرة فى 48 ساعة من طرح المشاريع العقارية.

واعتبر أن نتيجة ذلك هو شراء مستهلكين عقارات بأكثر من حاجتهم بهدف التحوط نتيجة لذلك حينما حاولوا بيعها أضطروا لعرض أسعار أقل، وهو ما يصعُب مهمة البيع على المطور فى الموقع نفسه. ونوه أن صناديق الاستثمار العقارى يغني المستهلك عن تسجيل وشراء الوحدة، ويتيحلى ادارة المحفظة عن طريق كوادر متخصصة، تدير عدة منشآت عقارية، ومعظم أزمات القطاع العقاري تقودنا إلى ضعف تطوير منظومة لصناديق الاستثمار وسنستشعر ذلك إذا ما تبعنا الأسواق الخليجية خاصة السعودية والامارات.

وقال سامى، إن مستقبل الاقتصاد المصري على المدى القصير، سيكون معدوم بنشاط مجال التمويل غير المصرفي الصغير سواء المتناهى او الاستهلاكى او التمويل العقاري والتخصيم والتأجير تمويلي. أضاف أن كل التمويل غير المصرف الصغير ناجح وينمو بخطى سريعة .

 

 


أخبار مرتبطة
 
15 مايو 2024 4:05 مختام فعاليات مؤتمر"الاستثمار .. الصناعة .. التصدير ـ المثلث الذهبي"14 مايو 2024 1:45 م"البدو الرقميون".. مفهوم جديد للعمل عن بعد14 مايو 2024 12:53 مسوق الذكاء الاصطناعي واقع المستقبل القادم بقيمة 420.4 مليار دولار بنهاية 202514 مايو 2024 12:21 ممصر: دفع التعاون مع منظمة اليونيدو ومؤسسة التمويل الدولية والوكالة الفرنسية للتنمية14 مايو 2024 11:17 صالأردن نموذجا .. الطاقة الحرارية الجوفية في طور التقييم والاستكشاف14 مايو 2024 10:45 صالصين في علاقتها الخارجية لم تستخدم مواردها كورقة ضغط على أي اقتصاد24 أبريل 2024 3:33 متحالف صيني يرغب في إنشاء مدينة نسيجية متكاملة باستثمارات 300 مليون دولار23 أبريل 2024 3:14 موزير المالية: زيادة مخصصات الأجور إلى 575 مليار جنيه في العام المالي الحالي22 أبريل 2024 2:33 متوقعات صندوق النقد الدولي بارتفاع النمو العالمي في 2024 إلى 3.2%21 أبريل 2024 3:12 ملقاءات وزير المالية على هامش اجتماعات الربيع لصندوق النقد والبنك الدوليين بواشنطن

التعليقات